特朗普宣布，将于8月份对欧盟和墨西哥实施30%的关税措施，市场焦点转向下周二发布的消费者价格指数（CPI）数据。
特朗普于周末宣布，自8月1日起将对欧盟及墨西哥实施30%的关税。对此，欧盟委员会主席冯德莱恩发表声明，强调欧盟愿意继续积极协商，力争在8月1日之前达成一致。同时，欧盟也将不遗余力地捍卫自身权益，必要时将采取包括相应反制措施在内的所有必要手段。摩根士丹利的首席美股策略师和首席投资官Mike Wilson发出警告，指出特朗普的关税措施可能自第三季度起对市场造成冲击，企业盈利将遭受重创，特别是那些规模较小的企业；投资者对于关税争议的耐心正在逐渐消磨，股市的波动性正在增强，预计通胀将从第三季度开始上升，这将削弱市场对降息的期待。周二将公布美国6月的CPI数据，预计核心CPI的环比增长将上升至0.3%，这是自1月以来的最高点。市场普遍认为，关税的影响将开始显现，导致商品价格上涨速度加快，而服务业的增长难以抵消这一影响。如果通胀再次加速，美国国债的收益率可能会上升，降低降息的预期，这可能会对股市产生不利影响。
许戈评论员指出，特朗普近期将关税实施期限推迟至8月1日，同时对各国施加极大压力，其目的在于促使相关协议早日达成。同时，他通过这种方式在谈判中争取更多有利于己方的筹码。目前，越南和英国已达成协议，而欧盟依旧是美国最为关键的谈判对手。特朗普警告称，若至8月1日仍未达成协议，将向欧盟商品征收高达30%的关税。观察结果表明，欧盟或许将取消对数字税的推行，这一举措对于美国科技行业的巨头，比如苹果和Meta等公司来说，无疑是一大利好消息。
国金证券的财富中心策略分析师黄岑栋指出，关税问题引发了市场的情绪波动，这种波动使得市场的动荡程度加大，进而促使了避险情绪的上升。
微软在人工智能领域的统治地位稳固，据摩根士丹利首席信息官的调查显示，Azure的需求持续坚如磐石，而Copilot的部署速度有望得到显著提升。
摩根士丹利最新发布的调查报告表明，微软在生成式人工智能领域的领导地位依然十分显著。调查针对首席信息官（CIO）进行，结果显示，微软的产品需求保持稳定增长，特别是在Azure和M365 Copilot的部署方面，其市场潜力尤为突出。首席信息官们预测，在接下来的12个月里，将有31%的设备安装M365 Copilot，这一比例高于去年同期的17%，显示出其应用范围持续扩大；预计在12个月后，采用M365 Copilot的设备比例将达到31%，并且97%的首席信息官打算使用微软的AI产品；对于Azure和Office 365的投入意愿持续领先，摩根士丹利继续给予微软“买入”评级。
许戈评论员指出，微软股票在上周达到了前所未有的最高点，其年度涨幅接近20%，目前在全球市值排名中位居第二，紧随英伟达之后。摩根士丹利发布的报告指出，根据对首席信息官的2025年第二季度调查数据，微软近期需求呈现稳定态势；在生成式人工智能领域，其地位保持稳固；在核心支出意向和生成式人工智能支出计划方面，微软均占据领先地位；同时，Azure的支出意向保持稳定，而Office 365的支出意向则呈现上升趋势。微软的兴起实际上标志着人工智能在应用和提升生产效率方面的显著进展。然而，对于M365 Copilot等产品的中期使用率预测却有所下滑，微软有必要进一步展示其投资回报。总体来看，微软的投资价值或许尚未得到充分认可，仍存在上升的空间。
国金证券的财富中心策略分析师黄岑栋指出，人工智能技术的应用正加快商业化的步伐，并实现了落地，这为整个行业带来了爆发式的增长契机。
高盛指出，人工智能领域的投资已步入“收获期”，预计在未来两到三年内将持续保持增长势头，同时英伟达等企业目前的价值尚未得到充分认可。
高盛最新发布的报告显示，尽管人工智能领域的投资增长速度有所减缓，但在接下来的2至3年内，这一趋势仍将保持稳定，增速放缓并不意味着达到顶峰。市场对于“回报周期较长”的关注过于突出，却忽视了成本优势的逐渐显现，以及股价尚未对此变化作出充分反应。据高盛预测，到2030年，人工智能自动化技术将帮助财富500强企业节省大约9350亿美元的运营成本，这一数额足以维持当前的投资规模。云服务领域的超大型投资决策往往着眼于长期的收益增长，而非短期的成本削减。高盛分析指出，AI基础设施的投入在短期内不会出现问题，而推理技术的需求将成为推动力。英伟达与博通由于产品交付周期较长且客户群体较为集中，其业务前景更为明朗。对于AMD、ARM、Marvell等公司，高盛维持了中性评级，原因是这些公司的AI业务尚处于起步阶段，市场份额相对较小。
许戈评论员指出，尽管AI领域的投资趋势已从单纯的投入转向回收，增速有所放缓，但并未达到顶峰。预计在未来2至3年内，AI基础设施建设投资将持续增长，成本优势已经显现。到了2030年，AI自动化技术预计将为财富500强企业节省大约9350亿美元的成本，这一数额足以抵消迄今为止的3500亿美元投资。大型科技公司具备持续投入资金的能力，企业和政府对于“推理”类算力的需求将催生新的发展动力。观察股价走势，英伟达等个别企业似乎在市场上被低估了价值。在投资趋势方面，短期内可以关注与AI基础设施相关的投资机遇，而从长远角度出发，则应重视AI应用领域因技术进步而展现出的增长潜力。投资者应留意那些技术领先、客户群体稳固并且人工智能业务比重持续增长的公司，例如英伟达、博通等；与此同时，对于业务尚在起步阶段、市场份额较小的企业，应持谨慎态度。
国金证券财富中心的策略分析师黄岑栋指出，当前算力需求十分旺盛，因此我们应当持续关注与人工智能基础设施建设相关的投资机遇。
现货银价突破38美元大关，达到近14年来的最高点；纽约市场溢价大幅上升；伦敦库存紧张；全球范围内已连续五年出现供应不足的状况。
美国市场溢价持续攀升，伦敦现货市场供应紧张迹象显现，导致现货银价迅猛上涨，达到自2011年以来的最高点。在上周五，其日内涨幅接近3.8%，最高价曾触及38.53美元/盎司，年初至今累计涨幅已达到32.9%。此外，美国9月交割的白银期货价格涨幅更为显著，超过4.7%，最高价一度触及39.225美元/盎司。近期，白银ETF的资金流入态势显著，尤其在周四一天，新增持仓量高达110万盎司。市场分析认为，由于套利交易导致的大量白银外流，使得市场上可自由流通的银金属库存已经降至非常低的水平，全球银市正面临连续第五年的供需失衡状况。
许戈评论员指出，白银在今年的累计涨幅接近33%，超过了黄金的27.8%涨幅。其上涨动力主要源于：首先，金价持续创下新高，而银价却远未触及历史最高点，因此有较大的上涨空间；其次，白银市场规模小于黄金，投机性更为显著，吸引了大量ETF资金的流入；再者，白银不仅具备金融属性，还有广泛的工业用途，尤其在清洁能源领域，全球银市已连续五年出现供不应求的状况。总体而言，短期内白银可能会因市场供需关系紧张而保持强劲势头，而从中长期来看，得益于工业需求的增长等因素，其价格有望持续上涨。然而，我们仍需对市场的波动风险保持警觉。
国金证券财富中心的策略分析师黄岑栋指出，贵金属的配置价值十分突出，预计其价格在今后还将持续上涨。
特朗普宣布“铜税巨响”：高达50%的关税可能扩展至半成品领域，此举将冲击美国电网、军工产业以及数据中心。
据悉，特朗普拟对铜进口实施高达50%的关税，其影响范围不仅限于精炼铜，还将涵盖铜线、铜板、铜管等半成品，这些材料对于电网、军事工业以及数据中心等关键领域至关重要。然而，目前这一关税政策尚未最终确定，未来仍存在变数。汇丰银行预测，随着50%的关税措施即将付诸实施，沪铜和伦敦铜的价格可能会在短期内出现上涨，但一旦关税政策变得清晰，现有的套利机会将不复存在并发生逆转，过剩的铜料将重新流入全球市场，进而对铜价产生下跌的影响。华泰证券的研究报告指出，鉴于关税实施的时间间隔较短，铜的抢运行情已经基本告一段落。分析师预测，在正式实施额外关税之后，出口需求将不复存在，同时7月至8月为行业传统淡季，铜价或许会出现一定程度的下跌，但跌幅预计不会太大。他们还认为，这次价格回调可能成为投资者进行配置的绝佳时机。
许戈评论员指出，若特朗普自8月1日起对进口铜实施50%的关税，且该措施影响范围包括半成品，那么市场受到的冲击将会加剧。鉴于实施时间临近，抢运现象已基本落幕。关税增加后，出口需求将不复存在，再加上传统淡季的影响，铜价或许会出现回调，但跌幅预计不会太大。从长远角度分析，美国国内铜产量难以满足市场需求，同时构建完整的铜产业链实现自给自足的难度也相当大。众多行业对铜的依赖性较强，因此关税的调整将导致美国相关产业成本上升。投资者在关注回调阶段的投资机遇时，还需密切关注政策调整以及全球铜市场供需格局的变动，这些因素都可能对铜价产生重要影响。
国金证券财富中心的策略分析师黄岑栋指出，国际铜价的走势受到多种因素的共同作用，目前正经历着短期的波动和震荡。
